鹿山新材(603051)，專注于綠色環(huán)保高性能的高分子熱熔粘接材料研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。價(jià)格25.79元，上限0.90萬(wàn)股，市盈率22.93倍。

公司簡(jiǎn)介

公司是一家專注于綠色環(huán)保高性能的高分子熱熔粘接材料研發(fā)、生產(chǎn)和銷售 的高新技術(shù)企業(yè)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于復(fù)合建材、能源管道、高阻隔包裝、光伏新能 源、平板顯示等多個(gè)領(lǐng)域，為全球多個(gè)地區(qū)的客戶提供粘接綜合解決方案， 是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的高性能熱熔粘接材料企業(yè)之一。公司主要產(chǎn)品為熱熔粘接材料，主要包括功能性聚烯烴熱熔膠粒及熱熔膠膜 產(chǎn)品。功能性聚烯烴熱熔膠粒方面，公司產(chǎn)品體系主要適用于復(fù)合建材、油氣管 道和高阻隔包裝三大領(lǐng)域，主要產(chǎn)品為復(fù)合建材熱熔膠、油氣管道防腐熱熔膠和 高阻隔包裝熱熔膠;熱熔膠膜產(chǎn)品體系主要適用于太陽(yáng)能電池及平板顯示領(lǐng)域， 主要產(chǎn)品為太陽(yáng)能電池封裝膠膜及熱塑型光學(xué)透明膠膜。此外，公司積極開(kāi)發(fā)生 物降解材料、醫(yī)用材料等新產(chǎn)品，不斷開(kāi)拓新的市場(chǎng)應(yīng)用領(lǐng)域。

行業(yè)與競(jìng)爭(zhēng)格局

熱熔粘接材料作為膠粘劑的主要品種之一，粘接力強(qiáng)、耐候性好，相比傳統(tǒng) 液體型膠粘劑具備更高的環(huán)保性能，在全球市場(chǎng)中得到廣泛使用。

我國(guó)膠粘劑工業(yè)起步于二十世紀(jì)五十年代，直至二十世紀(jì)九十年代中期才進(jìn)入較快發(fā)展階段。隨著近年來(lái)工業(yè)規(guī)模的不斷提高、工業(yè)發(fā)展水平的不斷進(jìn)步，膠粘劑的產(chǎn)量、銷售額不斷增長(zhǎng)。根據(jù)中國(guó)膠粘劑和膠粘帶工業(yè)協(xié)會(huì)及前瞻產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計(jì)，2012 年至 2019 年我國(guó)膠粘劑產(chǎn)量年均增速 6.7%、膠粘劑銷售額年均增速 3.0%。2019 年度，我國(guó)膠粘劑總產(chǎn)量 881.9 萬(wàn)噸，市場(chǎng)規(guī)模近 900 億元。預(yù)計(jì) 2019-2025 年產(chǎn)量平均 增速 7.4%，銷售額平均增速 7.5%，2025 年膠粘劑市場(chǎng)規(guī)模達(dá) 1，350 萬(wàn)噸。

當(dāng)前，我國(guó)膠粘劑市場(chǎng)呈現(xiàn)國(guó)外大型公司與國(guó)內(nèi)公司并存的局面。國(guó)外大型公司憑借在行業(yè)中多年技術(shù)積累，具有先發(fā)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在產(chǎn)品質(zhì)量管控、客戶服務(wù)、市場(chǎng)品牌等方面仍然具備優(yōu)勢(shì)。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)公司近年來(lái)持續(xù)不斷地進(jìn)行技術(shù)研發(fā)和市場(chǎng)拓展，在一些細(xì)分領(lǐng)域已經(jīng)具備與國(guó)外大型公司競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力，其生產(chǎn)水平和產(chǎn)品質(zhì)量可以和國(guó)外大型公司相媲美。

由于熱熔粘接材料的性能優(yōu)異，其應(yīng)用范圍及下游市場(chǎng)領(lǐng)域不斷擴(kuò)大，已覆 蓋建筑建材、能源基建、新能源、交通工程、工程機(jī)械、食品醫(yī)藥、衛(wèi)生衛(wèi)材、 電子電器、汽車制造等多個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)重要領(lǐng)域。公司現(xiàn)有產(chǎn)品已經(jīng)覆蓋復(fù)合建材、 能源管道、高阻隔包裝、光伏新能源、平板顯示等諸多主要應(yīng)用領(lǐng)域，并在各領(lǐng) 域中形成了較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，市場(chǎng)前景良好，發(fā)展?jié)摿^大。

公司主營(yíng)產(chǎn)品在行業(yè)中憑借可靠的產(chǎn)品質(zhì)量和嚴(yán)格的技術(shù)指標(biāo)，具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。功能性聚烯烴熱熔膠粒產(chǎn)品方面，多種產(chǎn)品已逐步實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，其中復(fù)合建材熱熔膠產(chǎn)品已應(yīng)用于國(guó)內(nèi)外多個(gè)大型工程，并應(yīng)用于中國(guó)高鐵列車車廂制造，市場(chǎng)不斷擴(kuò)大;油氣管道防腐熱熔膠覆蓋中石油、中石化、中海油、寶鋼股份、華菱集團(tuán)、金洲管道等下游知名客戶，產(chǎn)品已應(yīng)用于西氣東輸工程、中俄天然氣管道、中亞天然氣管道、沙特輸水工程等多個(gè)國(guó)內(nèi)外重大工程項(xiàng) 目，在該細(xì)分市場(chǎng)占據(jù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并在國(guó)際市場(chǎng)上與國(guó)外知名廠商直接競(jìng)爭(zhēng);高阻隔包裝熱熔膠產(chǎn)品主要與三井化學(xué)、陶氏化學(xué)等國(guó)際巨頭競(jìng)爭(zhēng)，銷售規(guī)模增速較快。熱熔膠膜產(chǎn)品方面，公司太陽(yáng)能電池封裝膠膜已形成較為完善的產(chǎn)品系列， 技術(shù)指標(biāo)及品控水平已形成較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，具備與龍頭品牌競(jìng)爭(zhēng)的產(chǎn)品綜合 實(shí)力，產(chǎn)品獲得日本松下、晶科能源、比亞迪等知名客戶的充分認(rèn)可;熱塑型光學(xué)透明膠膜(TOCF)為公司自主研發(fā)的新型觸摸屏貼合光學(xué)膠膜產(chǎn)品，成功將觸摸屏面板進(jìn)行貼合，并可用于觸控模組與 LCD、OLED 等顯示模組復(fù)合粘接， 提升了下游產(chǎn)品的透光性、清晰度與良品率，適用性更好，在大尺寸屏幕領(lǐng)域能夠替代 OCA 及 LOCA 等粘接產(chǎn)品的使用，應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，銷售規(guī)模不斷提高， 形成了較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

財(cái)務(wù)狀況

21年公司營(yíng)收169，320.55萬(wàn)，歸母利潤(rùn)11，350.88萬(wàn)。

公司預(yù)計(jì) 2022 年一季度營(yíng)業(yè)收入為 36，000.00-40，000.00 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 18.62%-31.80%;預(yù)計(jì) 2022 年一季度歸屬于母公司凈利潤(rùn)為 2，950.00-3，250.00 萬(wàn) 元，同比增長(zhǎng) 0.89%-11.15%;預(yù)計(jì) 2022 年一季度扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母 公司凈利潤(rùn)為 2，900.00-3，200.00 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 0.33%-10.71%。

結(jié)論

傳統(tǒng)熱熔粘接材料公司，屬于周期性行業(yè)，報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)保持持續(xù)增長(zhǎng)，主板發(fā)行，發(fā)行市盈率不高，盤(pán)子超小，建議積極申購(gòu)。

關(guān)鍵詞： 新股鹿山新材 打新價(jià)值 公司營(yíng)收 歸母利潤(rùn)