3月6日，全球最大的團隊語音提供商歡聚時代(YY.NASDAQ)公布了2017財年第四季度以及全年財報。財報顯示，公司旗下虎牙直播平臺對第四季度營收貢獻率達19.1%。與此同時，公司透露，虎牙直播已向美國證券交易委員會(SEC)提交了IPO申請，這意味著虎牙可能成為國內(nèi)首家在美獨立上市的游戲直播公司。

赴美上市可期

歡聚時代財報顯示，2017財年第四季度，公司實現(xiàn)凈營收36.265億元，同比增長46.0%，其中YY和虎牙的流媒體直播業(yè)務對營收貢獻率達92.9%。雖然相較YY的26.758億元營收，虎牙的營收規(guī)模較小，僅為6.927億元，但相較于2016年第四季度的3.393億元營收，虎牙實現(xiàn)了逾104%的增長。

高增長源于虎牙不斷提升的市場競爭力。2017年下半年，虎牙直播抓住了“吃雞”游戲的熱潮，引進了明星游戲主播，提升了游戲玩家號召力。在傳統(tǒng)游戲領(lǐng)域，虎牙也儲備了大量資源，擁有了王者榮耀職業(yè)聯(lián)賽、英雄聯(lián)盟職業(yè)聯(lián)賽的直播權(quán)。

除業(yè)績增長強勁，業(yè)內(nèi)人士指出，虎牙選擇此時上市，也出于競爭突圍的考慮。2017年上半年，虎牙最大的對手斗魚完成了10億美元的D輪融資，遠高于虎牙在去年5月份完成的7500萬美元A輪融資，同時，斗魚也傳出2018年IPO的消息。另外，雖然虎牙挖角了斗魚、熊貓直播等競爭對手的游戲主播，但無論在市場滲透率還是月活躍用戶規(guī)模方面，都不及斗魚。

關(guān)于分拆上市，彭博年初曾發(fā)布消息稱，虎牙直播計劃今年在美國上市募資至少2億美元，用于業(yè)務擴張。不過財報顯示，虎牙擬出售的美國存托憑證ADS數(shù)量、募資規(guī)模和IPO時間都尚未確定。公司表示，虎牙將在SEC完成審核后，依照市場情況啟動IPO。

聚焦頭部資源

據(jù)艾瑞咨詢發(fā)布的《2017年中國游戲直播市場研究報告》顯示，隨著監(jiān)管趨嚴，2015年-2017年，中國游戲直播行業(yè)平臺市場規(guī)模增速急劇下滑，分別為332.00%，103.60%和19.10%。艾瑞咨詢預計，隨著行業(yè)進入精細化運作時代，2018年中國游戲直播行業(yè)平臺市場規(guī)模將超30億元，增速繼續(xù)回落，為14.7%。

雖然游戲直播行業(yè)度過了爆發(fā)增長期，風口已逝，但有分析認為，總體來看行業(yè)進入了相對平穩(wěn)的增長階段。同時，隨著中國電競行業(yè)“黃金五年”的到來，作為電競生態(tài)鏈中的內(nèi)容傳播者，仍有較大發(fā)展空間。

值得關(guān)注的是，隨著行業(yè)發(fā)展逐步規(guī)范，部分龍頭公司已開始追尋差異化競爭，這預示著惡意挖角的亂象將得到有效緩解。以競爭最為激烈的斗魚、虎牙和熊貓為例，斗魚目前著眼于移動電競直播的布局，以王者榮耀職業(yè)聯(lián)賽作為主打產(chǎn)品，大力推廣手游類直播;虎牙則在端游直播上發(fā)力，以吃雞、英雄聯(lián)盟等電競游戲吸引用戶;熊貓則利用其與專業(yè)生產(chǎn)內(nèi)容提供商香蕉計劃關(guān)系密切的優(yōu)勢，產(chǎn)出一系列綜藝、賽事等專業(yè)生產(chǎn)內(nèi)容，并開始追趕直播競答風口。

盡管如此，有分析認為，2018年的直播大戰(zhàn)仍將繼續(xù)。其中，資本方面將聚焦頭部直播平臺，這意味著2018年直播行業(yè)在資本市場將迎來再度洗牌，不排除頭部資源被并購的可能。

關(guān)鍵詞： 虎牙 國內(nèi)首家 旗下