2023年6月9日，貴州黔東南，顧客在從江縣一家超市選購商品。視覺中國圖

國家統(tǒng)計局將于7月10日9時30分發(fā)布6月物價數(shù)據(jù)。

機(jī)構(gòu)預(yù)測，6月CPI同比增速或維持低位震蕩，肉價下行對沖菜價上漲。6月PPI同比降幅可能進(jìn)一步走闊，工業(yè)品漲價仍缺乏需求端的拉動力。

【資料圖】

CPI同比漲幅或維持低位震蕩

CPI方面，機(jī)構(gòu)認(rèn)為6月CPI漲幅或維持低位震蕩。其中，豬肉價格保持降幅收窄的趨勢，牛肉價格下跌明顯，蔬菜價格繼續(xù)上行，鮮果價格高位波動，肉價菜價對沖，CPI食品項保持穩(wěn)定。

國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，中國5月份居民消費價格（CPI）同比上漲0.2%。

對于6月CPI同比增速，中金宏觀、中信證券研究部、華泰證券研究所、興業(yè)研究宏觀研究部、浙商證券李超宏觀團(tuán)隊的預(yù)測值分別為0.3%、0.1%、0%、0.2%和0.2%。

中信證券研究部表示，工業(yè)制成品價格低迷或仍將制約核心CPI的修復(fù)幅度，但預(yù)計該項與服務(wù)價格的分化程度將有所收斂，豬肉價格仍在下跌區(qū)間預(yù)計將對食品項CPI構(gòu)成一定拖累。

食品項方面，中金宏觀表示，春夏蔬菜換茬、高溫多雨，疊加去年6月基數(shù)走低，蔬果價格或?qū)PI同比多貢獻(xiàn)0.2個百分點；需求淡季疊加基數(shù)走高，豬價或拖累CPI同比0.1個百分點。

具體看肉價，李超宏觀團(tuán)隊表示，6月肉類價格出現(xiàn)不同幅度下降，二季度為肉類消費淡季，豬肉價格保持降幅收窄的趨勢，全國生豬出欄增速放緩，供應(yīng)過剩的壓力有所釋放。下半年豬肉需求回暖，預(yù)計三季度生豬價格將逐步回升。

同時，6月牛肉價格出現(xiàn)明顯下降，整體供大于求。李超宏觀團(tuán)隊表示，1-5月，中國進(jìn)口牛肉數(shù)量累計同比8%，然而進(jìn)口金額累計同比-4.2%，5月當(dāng)月同比-29.0%，進(jìn)口牛肉價格不斷下降，價格下跌向下游市場傳遞。

蔬菜價格方面，李超宏觀團(tuán)隊表示，6月蔬菜供應(yīng)鏈出現(xiàn)斷口現(xiàn)象，前期產(chǎn)地蔬菜退市、北方產(chǎn)地后續(xù)上市蔬菜銜接不暢，甘藍(lán)、白菜類菜價上漲明顯，對CPI起到一定拉動作用。

非食品項方面，李超宏觀團(tuán)隊表示，畢業(yè)季開始，文化和旅游市場延續(xù)平穩(wěn)復(fù)蘇，但較五一假期出行熱度有所回落。端午假期國內(nèi)旅游收入按可比口徑恢復(fù)至2019年同期的94.9%，整體略有不足，住宿等相關(guān)服務(wù)業(yè)價格增勢有所回落。

根據(jù)萬得數(shù)據(jù)，15家機(jī)構(gòu)對6月CPI同比增速的預(yù)測均值為0.14%，較5月漲幅下降約0.06個百分點，預(yù)測區(qū)間為-0.1%至0.3%；8家機(jī)構(gòu)預(yù)測6月CPI同比漲幅將小幅回升。

PPI同比跌幅或繼續(xù)走闊

PPI方面，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為6月PPI同比降幅可能進(jìn)一步走闊。工業(yè)品漲價仍缺乏需求端的拉動力，6月國內(nèi)定價商品則結(jié)束此前的趨同下跌走勢，品種間漲跌互現(xiàn)。

國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，中國5月份工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格（PPI）同比下降4.6%。

對于6月PPI同比增速，中金宏觀、中信證券研究部、華泰證券研究所、興業(yè)研究宏觀研究部、浙商證券李超宏觀團(tuán)隊的預(yù)測值分別為-5.1%、-5.2%、-5%、-5.2%和-4.8%。

從價格端的前瞻指標(biāo)看，6月PMI主要原材料購進(jìn)價格與出廠價格分別錄得45%、43.9%，分別較前值上行2.3、4.2個百分點，分別連續(xù)3個月、4個月位于榮枯線之下。

英大證券公司首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭后成對澎湃新聞表示，綜合考慮基數(shù)效應(yīng)、翹尾因素以及新漲價因素，預(yù)計6月PPI當(dāng)月同比大概率在5月的基礎(chǔ)上下行，但是下行幅度低于1個百分點。

從庫存端看，6月原材料庫存、產(chǎn)成品庫存指數(shù)分別為47.4%、46.1%，分別較前值下行0.2、2.8個百分點。鄭后成表示，預(yù)計6月工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨同比增速大概率在5月3.2%的基礎(chǔ)上繼續(xù)下行。疊加考慮6月PPI當(dāng)月同比大概率在5月的基礎(chǔ)上下行，預(yù)示當(dāng)前中國宏觀經(jīng)濟(jì)處于主動去庫存階段。

從供需看，李超宏觀團(tuán)隊也表示，整體來看工業(yè)品漲價仍缺乏需求端的拉動力。

具體看定價商品，6月國內(nèi)定價商品則結(jié)束此前的趨同下跌走勢，品種間漲跌互現(xiàn)。

中金宏觀表示，6月PPI的翹尾因素維持在低位。從新漲價因素看，國內(nèi)制造業(yè)用電及非電用煤需求偏弱，煤價走低，化工價格環(huán)比亦下跌；黑色與有色金屬期貨價格受政策預(yù)期提振走高，但現(xiàn)貨價格仍弱；地產(chǎn)與基建實物工作量偏弱，建材價格繼續(xù)下行。

中信證券研究部也表示，6月中國穩(wěn)增長政策加碼預(yù)期明顯抬升，以銅、螺紋鋼、煤炭為代表的核心上游大宗商品月均價格紛紛出現(xiàn)回升趨勢，但預(yù)計上游原材料價格傳導(dǎo)至工業(yè)品出廠價格仍有一定時滯。

油價方面，興業(yè)研究宏觀研究部表示，原油價格6月份環(huán)比下降1.8%，OPEC供給側(cè)調(diào)節(jié)或?qū)τ蛢r形成支撐，但油價上漲需要中美同步結(jié)束主動去庫存周期，短期油價或維持震蕩態(tài)勢。

根據(jù)萬得數(shù)據(jù)，17家機(jī)構(gòu)對6月PPI同比增速的預(yù)測均值為-5%，較5月份下跌0.4個百分點，預(yù)測區(qū)間為-3.7%至-5.5%；15家機(jī)構(gòu)預(yù)測6月PPI同比降幅走闊。

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